Saisonalität tritt bei vielen Instrumenten auf!

Published 3 years ago at 21 Nov 2019

Lieber Investor,

die meisten Anleger denken bei saisonalen Kursverläufen an Rohstoffe. Das ist auch naheliegend. Es ist beispielsweise sofort einleuchtend, dass Weizen nach der Ernte günstiger ist als davor.

Wie Sie aber vermutlich wissen, gibt es an den Finanzmärkten weitaus mehr Zusammenhänge. Viele davon sind kaum bekannt, können aber von Anlegern genutzt werden. Und so kommt es, dass auch Saisonalität weitaus öfter vorkommt, als oft vermutet.

Es gibt Saisonalität, aus fundamentalen Gründen und empirisch überprüft, bei:

• Indizes
• Aktien
• Währungen
• Rohstoffe
• Anleihen

Heute möchte ich Ihnen ein Beispiel aus dem Bereich der Währungen vorstellen.

Der Dollar fällt typischerweise zum Jahresende – und steigt danach gleich wieder

Der Chart zeigt Ihnen den saisonalen Verlauf des US-Dollar-Index. Es handelt sich nicht um einen gewöhnlichen Chart, wie Sie ihn überall antreffen. Vielmehr zeigt der saisonale Chart den durchschnittlichen Verlauf des Dollar-Index abhängig von der Jahreszeit. Die horizontale Achse weist den Zeitpunkt im Jahr aus, die vertikale den Durchschnitt der vergangenen 52 Jahre. Sie sehen also auf einen Blick, wie der Dollarkurs jahreszeitlich verläuft. 

US-Dollar-Index, saisonaler Verlauf, ermittelt über 52 Jahre 


Der Dollar fällt typischerweise zum Jahresende.
Quelle: Seasonax

Mit blauem Hintergrund markiert habe ich Ihnen die saisonale Phase zum Jahresende, in der der Dollar tendenziell fällt. Diese Phase beginnt am 20. November und endet am 31. Dezember.
Wie Sie auch sehen, steigt danach der Kurs typischerweise wieder. 

Und wenn Sie sich den Chart ganz genau ansehen, können Sie feststellen, dass das Drehen genau zum Jahreswechsel erfolgt. Das ist sehr auffällig, dafür muss es einen speziellen Grund geben – doch dazu gleich mehr.

Die Abschwächung des Dollars zum Jahresende ist kein Zufall

Der durchschnittliche Ertrag der Phase zwischen dem 20. November und dem 31. Dezember liegt bei -0,90 Prozent – ein ordentlicher Wert, denn Währungen schwanken weit weniger als beispielsweise Aktien. 

Das nachfolgende Balkendiagramm zeigt Ihnen die Preisentwicklung für die Jahre ab 1967 in der Phase zwischen dem 20. November und dem 31. Dezember. 

US-Dollar-Index, Ertrag in Prozent zwischen 20.11. und 31.12., in einzelnen Jahren seit 1967

Der Dollar fällt meistens zum Jahresende.
Quelle: Seasonax

Die grünen Balken repräsentieren die Anstiege, die roten die Kursrückgänge. Letztere dominieren in Anzahl und Ausmaß. Das verdeutlicht, dass nicht nur wenige Ausreißer die im Chart sichtbare saisonale Schwäche zum Jahresende genierten. Doch woher kommt diese Schwäche des Dollars?

Der Grund für die Schwäche des Dollars zum Jahresende

Das Drehen des Dollar genau zum Jahreswechsel ist bereits ein Hinweis auf den Grund dieses saisonalen Musters: Es muss mit dem kalendarischen Jahresende zusammenhängen. Und was ist am Jahresende? Der Bilanz- oder Steuerstichtag!

Der Rückgang des Dollars zum Jahresende hängt mit dem amerikanischen Steuerrecht zusammen. Viele amerikanische Unternehmen sparen Steuern, indem sie zum Bilanzstichtag am Jahresende möglichste geringe Beträge ausweisen. Da kann es sich lohnen, Gelder auf die Konten ausländischer Tochtergesellschaften zu überweisen. 

Das dadurch entstehende zusätzliche Angebot an Dollar bleibt natürlich nicht ohne Folge für den Wechselkurs. Daher fällt der Dollar typischerweise zum Jahresende. 

Nach dem Jahreswechsel wendet sich das Blatt sofort. Die Unternehmen transferieren ihre Gelder wieder zurück.

Die typischerweise zum Jahresende auftretende Kursbewegung des Dollars hat somit einen steuerrechtlichen Grund. 

Nutzen sie die Saisonalität von Einzelaktien

Wie Sie sehen, gibt es Saisonalität nicht nur bei Rohstoffen. Es gibt Saisonalität auch bei vielen anderen Instrumenten wie etwa Währungen – und das oft aus starkem fundamentalem Grund.

Wenn Sie wissen wollen, wie Ihr Lieblingsinstrument, beispielsweise Ihre Lieblingsaktie, saisonal verläuft, dann können Sie dies mit wenigen Klicks auf www.app.seasonax.com herausbekommen. Als Institutioneller Anleger nutzen Sie die Seasonax-App in Bloomberg oder Thomson Reuters Eikon.

Herzliche Grüße,

Dimitri Speck

Founder and Head Analyst of Seasonax 

PS: Nutzen Sie die saisonalen Muster bei Währungen, Indizes oder Einzelaktien!


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