Cher investisseur,

En mai dernier, nous avions mis en avant un setup saisonnier intéressant qui se dessinait sur le cuivre. Le cuivre entrait alors dans l’une de ses périodes les plus faibles de l’année. Au cours des 15 dernières années, ce métal avait enregistré un rendement moyen de -4,11 % entre le 27 mai et le 7 août, avec des gains observés dans seulement 26,67 % des années.

Il y a toutefois eu un rebondissement important.

Si les perspectives saisonnières à court terme semblaient faibles, les perspectives à plus long terme pour le cuivre restaient haussières. L’électrification, les infrastructures d’intelligence artificielle, les investissements dans le réseau électrique et les énergies renouvelables généraient tous une forte demande structurelle de cuivre. Parallèlement, le développement de nouvelles sources d’approvisionnement en cuivre reste notoirement difficile et prend beaucoup de temps.

Notre conclusion était simple : la baisse saisonnière saisionnelle pourrait offrir aux investisseurs à long terme l’occasion d’acheter du cuivre à des prix plus bas.

Ce ralentissement saisi s’est produit.

Et l’opportunité d’achat sur repli s’est concrétisée. Le cuivre s’est affaibli pendant l’été avant de rebondir fortement par la suite. C’était exactement le type de setup que le motif saisonnier historique suggérait aux investisseurs de surveiller.

Aujourd’hui, cependant, la situation saisonnière évolue à nouveau.

Le cuivre entre dans une période saisonnière nettement plus favorable

Le cuivre a enregistré des gains de 14,62 % en 2016, de 16,22 % en 2020, de 10,47 % en 2021 et d’un impressionnant 25,43 % en 2025. Ainsi, après la faiblesse estivale soulignée en mai, la saisonnalité commence désormais à devenir beaucoup plus favorable. Cependant, il existe un autre aspect des données historiques qui pourrait s’avérerencore plus utile.

La saisonnalité peut aider les investisseurs à acheter sur les baisses

Une période saisonnière favorable ne signifie pas pour autant que les prix évoluent simplement à la hausse en ligne droite. En effet, les données de Seasonax révèlent un élément particulièrement intéressant. Au cours de cette période haussière s’étendant d’août à décembre, le cuivre a connu un recul au cours de 9 des 10 ans précédents. La seule exception a été l’année 2021. Reportez-vous à la partie droite du tableau ci-dessous, dans la colonne « Baisse maximale ».

Certaines de ces baisses ont été relativement modérées. D’autres ont été importantes. Prenons l’exemple de 2022 : le cuivre a finalement enregistré une hausse de 4,68 % au cours de la période saisonnière, mais a subi à un moment donné une baisse maximale de 10,18 %.

On observe le même principe au cours de certaines des meilleures années du cuivre. En 2016, le cuivre a finalement progressé de 14,62 %, mais les investisseurs ont tout de même eu l’occasion d’acheter après une baisse maximale de 4,51 %. En 2020, les gains finales ont atteint 16,22 %, mais la baisse maximale enregistrée au cours de cette période a atteint 5,37 %.

C’est là que la saisonnalité se révèle particulièrement instructive. Plutôt que de se contenter de nous indiquer qu’un asset a historiquement affiché de bonnes performances au cours d’une période donnée, les données saisonnières peuvent également nous aider à comprendre comment cette évolution s’est généralement déroulée. Et dans le cas du cuivre, l’histoire montre que même les fortes hausses de fin d’année ont souvent été ponctuées de replis significatifs.

Où la prochaine opportunité pourrait-elle se présenter ?

Le cuivre est en trading actuellement aux alentours de 6,60 dollars la livre, mais l’analyse technique met en évidence une zone de soutien intéressante comprise entre environ 5,75 et 6,00 dollars. Cette zone se situe également à proximité de la tendance haussière à long terme du cuivre et autour de sa moyenne mobile exponentielle sur 50 semaines. Un mouvement depuis les niveaux actuels vers 6,00 dollars représenterait un recul d’environ 9 %. Voir le graphique ci-dessous.

Il est intéressant de noter que cela ne serait pas sans précédent au cours de cette période saisonnière historiquement haussière pour le cuivre. Comme nous l’avons déjà vu, la baisse maximale a dépassé les 10 % en 2022, avant que le cuivre ne termine finalement la période en hausse.

Bien sûr, cela ne signifie pas pour autant que le cours du cuivre doive nécessairement chuter à 6,00 $. Notez que les données historiques montrent également que des replis moins marqués se sont régulièrement produits avant de nouveaux gains. Par conséquent, les investisseurs peuvent s’appuyer à la fois sur la tendance saisonnière et sur les niveaux de soutien techniques pour identifier des opportunités d’entrée potentielles, plutôt que de se contenter de suivre la hausse des cours.

Les perspectives du cuivre dans le secteur de la construction restent solides

Il existe également une raison fondamentale de prêter attention à ces replis saisonniers. Le cuivre revêt une importance croissante pour les infrastructures qui sous-tendent l’économie mondiale. Les véhicules électriques nécessitent nettement plus de cuivre que les véhicules traditionnels. Les énergies renouvelables requièrent des infrastructures de transport d’énergie de grande envergure. Les réseaux électriques nécessitent des investissements colossaux à mesure que les économies s’électrifient.

Et puis, il y a l’IA.

La construction rapide de centres de données entraîne une augmentation de la demande en électricité, ce qui nécessite non seulement les installations elles-mêmes, mais aussi des capacités de production supplémentaires, des infrastructures de transport d’électricité et des raccordements au réseau.

Il est beaucoup plus difficile d’augmenter l’offre.

Pour les grands gisements de cuivre, le processus, depuis la découverte et la planification jusqu’à l’obtention des autorisations, le financement, la construction et, à terme, la mise en production, peut prendre bien plus d’une décennie. La baisse de la teneur des minerais et la hausse des coûts de mise en valeur constituent des contraintes supplémentaires.

Cela crée un déséquilibre potentiel à long terme : la demande de cuivre peut augmenter relativement rapidement, tandis que l’offre provenant des nouvelles mines met des années à s’adapter.

Risques et opportunités commerciaux

Bien sûr, ce motif saisonnier haussier n’est pas garanti.

Le cuivre reste très sensible à l’activité économique chinoise, aux perspectives de croissance mondiale, au dollar américain et à l’évolution des positions des investisseurs. Un ralentissement mondial plus marqué pourrait également prendre le pas sur la saissonnalité. Cependant, cette volatilité pourrait elle-même créer des opportunités.

La leçon à tirer des données historiques ne se résume pas au fait que le cours du cuivre a tendance à augmenter en fin d’année.

En effet, des corrections se sont produites au cours de 9 des 10 ans derniers pendant cette période saisonnière par ailleurs haussière.

Cela offre aux investisseurs un cadre qui pourrait s’avérer très utile.

Le repli estival observé en mai est déjà derrière nous. À présent, la saisonnalité s’affirme davantage, les fondamentaux du cuivre restent intacts, et l’expérience montre qu’un nouveau repli pourrait offrir aux investisseurs un point d’entrée potentiel dans la tendance saisonnière de fin d’année.

Parfois, tirer le meilleur parti de la saisonnalité ne consiste pas simplement à savoir quoi acheter, mais plutôt à vous aider à déterminer à quel moment profiter d’une baisse des cours pour acheter.

Utilisez Seasonax pour gérer de manière professionnelle les tendances saisonnières qui influencent les marchés !

Ne vous contentez pas de le trader, utilisez Seasonax.

Giles Coghlan, CMT
, Stratège macroéconomique chez Seasonax