Lieber Investor,

Bereits im Mai hatten wir auf ein interessantes saisonales Setup beim Kupferpreis hingewiesen. Kupfer stand damals vor einer seiner schwächsten Phasen des Jahres. In den vergangenen 15 Jahren hatte das Metall zwischen dem 27. Mai und dem 7. August eine mittlere Rendite von -4,11 % erzielt, wobei in nur 26,67 % der Jahre eine Gewinn-Anzahl zu verzeichnen war.

Es gab jedoch eine wichtige Wendung.

Zwar sah die kurzfristige saisonale Entwicklung schwach aus, doch blieben die längerfristigen Aussichten für Kupfer weiterhin bullisch. Elektrifizierung, KI-Infrastruktur, Investitionen in das Stromnetz und erneuerbare Energien sorgten allesamt für eine starke strukturelle Nachfrage nach Kupfer. Gleichzeitig ist die Erschließung neuer Kupfervorkommen nach wie vor bekanntermaßen schwierig und zeitaufwendig.

Unsere Schlussfolgerung war einfach: Die saisionale Schwäche im Sommer könnte langfristigen Anlegern die Gelegenheit bieten, Kupfer zu niedrigeren Preisen zu erwerben.

Diese saisionale Schwäche trat ein.

Und die Gelegenheit zum Kauf bei Kursrückgängen hat sich tatsächlich ergeben. Der Kupferpreis gab im Laufe des Sommers nach, erholte sich anschließend jedoch kräftig. Dies war genau die Art von Setup, auf die Anleger laut dem historischen saisonalen Muster achten sollten.

Nun ändert sich das saisionale Bild jedoch erneut.

Kupfer steht vor einer deutlich stärkeren saisonalen Phase

Kupfer verzeichnete im Jahr 2016 einen Gewinn von 14,62 %, im Jahr 2020 einen Gewinn von 16,22 %, im Jahr 2021 einen Gewinn von 10,47 % und im Jahr 2025 sogar beeindruckende 25,43 %. Nach der im Mai hervorgehobenen Schwächephase im Sommer beginnt die Saisonalität nun deutlich positiver zu werden. Es gibt jedoch noch einen weiteren Aspekt der historischen Daten, der möglicherweisenoch aussagekräftiger ist.

Saisonalität kann Anlegern helfen, bei Kursrückgängen zu kaufen

Eine starke saisonale Phase bedeutet nicht, dass die Preise einfach linear nach oben steigen. Tatsächlich zeigen die Seasonax-Daten etwas besonders Interessantes: Während dieses bullischen Zeitraums von August bis Dezember kam es in 9 der letzten 10 Jahre zu einer Korrektur beim Kupferpreis. Die einzige Ausnahme war das Jahr 2021. Siehe dazu die rechte Seite der nachstehenden Tabelle unter der Spalte „Max. Rückgang“.

Einige dieser Rückgänge fielen relativ gering aus. Andere waren hingegen erheblich. Betrachten wir das Jahr 2022: Kupfer verzeichnete während des saisonalen Zeitfensters letztlich einen Gewinn von 4,68 %, erlitt jedoch zeitweise einen maximalen Kursrückgang von 10,18 %.

Dasselbe Prinzip lässt sich auch in einigen der stärksten Jahre für Kupfer beobachten. Im Jahr 2016 verzeichnete Kupfer letztendlich einen Gewinn von 14,62 %, doch hatten Anleger nach einem maximalen Kursrückgang von 4,51 % weiterhin die Möglichkeit zum Kauf. Im Jahr 2020 betrug der letztendliche Gewinn 16,22 %, doch der maximale Kursrückgang in diesem Zeitraum erreichte 5,37 %.

An dieser Stelle erweist sich die Saisonalität als besonders aufschlussreich. Saisonale Daten zeigen uns nicht nur, dass sich ein Asset in der Vergangenheit während eines bestimmten Zeitraums gut entwickelt hat, sondern helfen uns auch zu verstehen, wie sich diese Entwicklung typischerweise vollzogen hat. Im Falle von Kupfer lässt die Vergangenheit vermuten, dass selbst starke Kursanstiege zum Jahresende häufig mit deutlichen Rückgängen einhergingen.

Wo könnte sich die nächste Chance ergeben?

Kupfer wird derzeit im Bereich von 6,60 US-Dollar pro Pfund gehandelt, doch das technische Bild zeigt eine interessante Unterstützungszone zwischen etwa 5,75 und 6,00 US-Dollar. Dieser Bereich liegt zudem nahe am steigenden langfristigen Trend des Kupferpreises und in der Nähe seines exponentiellen gleitenden 50-Wochen-Durchschnitts. Eine Bewegung vom aktuellen Niveau in Richtung 6,00 US-Dollar würde einen Rückgang von rund 9 % bedeuten. Siehe das nachstehende Diagramm.

Interessanterweise wäre dies während der historisch gesehen bullischen saisonalen Phase für Kupfer kein Novum. Wie wir bereits gesehen haben, erreichte der maximale Rückgang im Jahr 2022 mehr als 10 %, bevor Kupfer den Zeitraum anschließend mit einem Kursanstieg abschloss.

Das bedeutet natürlich nicht, dass der Kupferpreis auf 6,00 US-Dollar fallen muss. Beachten Sie, dass die historischen Daten auch zeigen, dass es vor weiteren Kursanstiegen regelmäßig zu geringfügigeren Rückgängen gekommen ist. Daher können Anleger die saisonale Tendenz in Verbindung mit technischen Unterstützungsniveaus nutzen, um potenzielle Einstiegsmöglichkeiten zu identifizieren, anstatt einfach nur den steigenden Kursen hinterherzulaufen.

Die Entwicklung bei Strukturkupfer ist weiterhin stark

Es gibt zudem einen grundlegenden Grund, diesen saisonalen Kursrückgängen Beachtung zu schenken. Kupfer gewinnt für die Infrastruktur, auf der die Weltwirtschaft basiert, zunehmend an Bedeutung. Elektrofahrzeuge benötigen wesentlich mehr Kupfer als herkömmliche Fahrzeuge. Erneuerbare Energien erfordern eine umfangreiche Übertragungsinfrastruktur. Im Zuge der Elektrifizierung der Volkswirtschaften sind enorme Investitionen in die Stromnetze erforderlich.

Dann ist da noch die KI.

Der rasante Ausbau von Rechenzentren führt zu einem steigenden Strombedarf, der nicht nur die Anlagen selbst, sondern auch zusätzliche Erzeugungskapazitäten, Übertragungsinfrastruktur und Netzanschlüsse erfordert.

Die Angebotsseite lässt sich wesentlich schwerer ausbauen.

Bei großen Kupferbergwerken kann es weit über ein Jahrzehnt dauern, bis der Prozess von der Entdeckung und dem Plan über die Genehmigungsverfahren, die Finanzierung und den Bau bis hin zur endgültigen Produktion abgeschlossen ist. Sinkende Erzgehalte und steigende Erschließungskosten führen zu zusätzlichen Einschränkungen.

Dies führt zu einem potenziellen langfristigen Ungleichgewicht: Die Kupfernachfrage kann relativ schnell steigen, während es Jahre dauert, bis das Angebot aus neuen Minen darauf reagiert.

Tradingrisiken und -chancen

Selbstverständlich ist das bullische saisonale Muster nicht garantiert.

Kupfer reagiert nach wie vor äußerst empfindlich auf die Konjunkturentwicklung in China, die globalen Wachstumsprognosen, den US-Dollar und Veränderungen in der Anlegerpositionierung. Eine stärkere globale Konjunkturabkühlung könnte zudem die Saisonalität überlagern. Diese Volatilität könnte jedoch selbst Chancen eröffnen.

Die Erkenntnis aus den historischen Daten lautet nicht lediglich, dass der Kupferpreis gegen Jahresende tendenziell steigt.

Tatsache ist, dass es in 9 der letzten 10 Jahre während dieses ansonsten bullischen saisonalen Zeitraums zu Rückgängen gekommen ist.

Dies bietet Anlegern einen potenziell wertvollen Orientierungsrahmen.

Der im Mai hervorgehobene sommerliche Kursrückgang hat sich bereits vollzogen. Nun gewinnt die Saisonalität an Stärke, die strukturellen Faktoren für Kupfer bleiben unverändert, und die Vergangenheit lässt vermuten, dass ein weiterer Kursrückgang Anlegern einen potenziellen Einstiegspunkt in den saisonalen Trend zum Jahresende bieten könnte.

Manchmal besteht der beste Nutzen der Saisonalität nicht einfach darin, zu wissen, was man kaufen soll. Vielmehr hilft es Ihnen dabei, den richtigen Zeitpunkt für den Kauf bei Kursrückgängen zu erkennen.

Nutzen Sie Seasonax für den professionellen Umgang mit marktbewegenden saisonalen Trends!

Traden Sie es nicht einfach – nutzen Sie Seasonax.

Giles Coghlan, CMT
Makrostratege bei Seasonax