Lieber Investor,

Gold und Silber haben bei Anlegern große Aufmerksamkeit erregt, und das aus gutem Grund. Sorgen um die Inflation, hohe Energiepreise, die Höhe der Staatsverschuldung und die Zinsaussichten haben dazu geführt, dass Edelmetalle weiterhin fest im Fokus stehen. Der US-Dollar könnte in den kommenden Wochen an Wert verlieren, da die Kontrolle der Demokraten über beide Kammern des Kongresses zu einer politischen Blockade führen könnte, die weitere fiskalische Konjunkturmaßnahmen einschränkt und die Unterstützung für US-Renditen sowie die Nachfrage nach dem Dollar gegen Ende des Jahres 2026 verringert.

Hier besteht ein interessanter Zusammenhang. Sollten Anleger zunehmend Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Glaubwürdigkeit oder der Kaufkraft von Währungen hegen, könnte die Nachfrage nach Edelmetallen anziehen. Umgekehrt könnten die Opportunitätskosten für das Halten von zinslosen Assets wie Gold und Silber an Bedeutung verlieren, falls es zu einer ernsthaften Rückkehr der Käufer an den US-Staatsanleihemarkt kommt und die Realrenditen stark zu sinken beginnen.

Doch es gibt noch einen weiteren wichtigen Grund, Edelmetallen gerade jetzt Aufmerksamkeit zu schenken.

Sowohl Gold als auch Silber stehen vor historisch günstigen saisonalen Phasen.

Und wenn wir ihre saisonalen Muster vergleichen, zeigen die Ergebnisse einige wichtige Unterschiede auf, die Anlegern dabei helfen könnten, nicht nur zu entscheiden, welches Metall sie im Auge behalten sollten, sondern auch, wann sie einen Einstieg in Betracht ziehen sollten.

Die saisionale Stärke des Goldpreises setzt im November ein

Beginnen wir mit Gold. Bei der Analyse der letzten zehn abgeschlossenen saisonalen Zeiträume mit Seasonax hat Gold zwischen dem 11. November und dem 18. April eine beeindruckende mittlere Rendite von +11,69 % erzielt. Noch wichtiger ist, dass Gold in diesem Zeitraum in neun dieser 10 Jahre zulegte, was einer Trefferquote von 90 % entspricht. Auch die Median-Rendite lag mit +10,17 % auf einem hohen Niveau, was darauf hindeutet, dass die historische Wertentwicklung nicht lediglich auf ein einziges außergewöhnliches Jahr zurückzuführen ist.

Besonders interessant ist die saisonal entwickelte Entwicklung. In der Vergangenheit hat Gold im November meist eine gewisse Schwäche gezeigt, bevor es gegen Jahresende wieder an Stärke gewann. Diese Aufwärtsdynamik setzte sich häufig bis ins erste Quartal fort, wobei das saisonale Muster in den ersten Monaten des Jahres eine besonders günstige Phase aufweist.

Dies eröffnet Anlegern, die eine längere Haltedauer in Betracht ziehen, eine interessante Chance. Anstatt sich ausschließlich auf einen Einstieg im Dezember zu konzentrieren, deuten die historischen Daten darauf hin, dass der November eine Gelegenheit bieten könnte, bereits vor den saisonal stärkeren Monaten nach einem günstigen Einstiegsmoment Ausschau zu halten.

Gold ist jedoch nicht das einzige Edelmetall, das eine attraktive saisonale Tendenz aufweist.

Silber bietet eine ähnliche Chance, allerdings mit größerer Volatilität

Im exakt gleichen Zeitraum, vom 11. November bis zum 18. April, hat auch Silber einige beeindruckende historische Ergebnisse erzielt. In den letzten zehn abgeschlossenen Beobachtungszeiträumen erzielte Silber eine mittlere Rendite von +11,10 %, wobei in neun dieser zehn Jahre eine Gewinn-Anzahl zu verzeichnen war. Das entspricht derselben Trefferquote von 90 % wie bei Gold.

Auf den ersten Blick sehen die beiden Metalle bemerkenswert ähnlich aus. Die mittlere Rendite von Gold liegt mit +11,69 % nur geringfügig über der von Silber mit +11,10 %. Bei genauerer Betrachtung zeigt sich jedoch ein wichtiger Unterschied. Die Median-Rendite von Silber lag bei +6,26 %, im Vergleich zu +10,17 % bei Gold. Dies deutet darauf hin, dass die historischen Renditen von Gold konstanter waren, während die mittlere Rendite von Silber von einigen besonders ertragreichen Jahren profitiert hat.

Diese Unterscheidung ist von Bedeutung. Silber unterliegt im Allgemeinen stärkeren Volatilitäten als Gold, da es sowohl von der Investitionsnachfrage als auch von der industriellen Aktivität beeinflusst wird. Aufgrund seiner Bedeutung in der Elektronik, der Solarenergie und anderen industriellen Anwendungen reagiert es möglicherweise stärker auf Veränderungen der globalen Konjunkturerwartungen.

Für Anleger, die sich am Edelmetallmarkt engagieren möchten, hat Gold in diesem speziellen saisonalen Zeitraum in der Vergangenheit die beständigeren Renditen erzielt. Silber hingegen hat zwar das Potenzial für größere Einzelgewinne gezeigt, war dabei jedoch auch mit einer höheren Volatilität verbunden.

Welches Metall weist das stärkere saisionale Winterfenster auf?

Man kann diese Chance auch aus einem anderen Blickwinkel betrachten. Was wäre, wenn wir uns statt auf den Einstieg im November und das Halten der Positionen bis April auf die kürzeren und historisch gesehen stärkeren Winterphasen der einzelnen Metalle konzentrieren würden?

Was Gold betrifft, zeigen die Seasonax-Daten, dass das Edelmetall in den letzten 10 Jahren zwischen dem 13. Dezember und dem 20. Februar eine mittlere Rendite von +6,68 % erzielt hat. In neun dieser 10 Jahre verzeichnete Gold Kursgewinne, was einer Trefferquote von 90 % entspricht. Die Median-Rendite lag bei +6,83 %, was die Beständigkeit dieses speziellen saisonalen Zeitfensters unterstreicht.

Vergleichen Sie das nun einmal mit Silber. Zwischen dem 11. Dezember und dem 29. Januar erzielte Silber eine mittlere Rendite von +9,20 % – auch hier gab es in neun der letzten 10 Jahre Gewinn-Anzahlen. Das ist eine höhere mittlere Rendite als bei Gold, obwohl das saisonale Zeitfenster für Silber kürzer ist.

Die Median-Rendite zeichnet jedoch ein ganz anderes Bild. Der Mediangewinn von Silber lag bei lediglich +2,63 %, im Vergleich zu +6,83 % bei Gold. Zu den Ergebnissen von Silber gehörte auch eine außergewöhnlich starke Phase im vergangenen Jahr mit einem maximalen Gewinn innerhalb eines saisonalen Zeitfensters von +76,60 %. Diese einzelne Beobachtung hat den Durchschnitt erheblich beeinflusst.

Dies ist ein wichtiger Unterschied. Silber hat während seines kürzeren „Winterfensters“zwar die höhere mittlere Rendite erzielt,Gold hat jedoch das stärkere typische Ergebnis erzielt. Anleger sollten sich daher vor dem Irrtum hüten, anzunehmen, dass Silber aufgrund seines höheren historischen Durchschnitts automatisch die bessere Anlagechance darstellt.

Einstieg im November oder im Dezember?

Wie sieht es also für Anleger aus?

Längerfristige saisonale Analysen deuten darauf hin, dass sowohl Gold als auch Silber in der Vergangenheit von November bis April attraktive Chancen geboten haben, mit einer mittleren Rendite von über 11 % und einer Trefferquote von 90 % für jedes Metall.

Die Untersuchungen zu den kürzeren Winterperioden liefern jedoch ebenfalls interessante Erkenntnisse. Gold bot in der Vergangenheit von Mitte Dezember bis Februar eine relativ beständige saisionale Anlagechance, während Silber zwischen Dezember und Ende Januar ein größeres Aufwärtspotenzial aufwies.

Das bedeutet nicht zwangsläufig, dass Anleger bereits im November kaufen sollten. Die längeren saisonalen Zeitfenster umfassen mehrere zusätzliche Monate der Marktpräsenz, sodass ihre höheren kumulierten Renditen nicht beweisen, dass ein früherer Einstieg immer vorzuziehen ist.

Für welches Edelmetall würden Sie sich entscheiden?

Die saisոնalen Daten bieten eine interessante Auswahl. Gold hat während seines stärksten Winterfensters konstantere typische Renditen erzielt. Silber bot ein größeres Aufwärtspotenzial, allerdings bei deutlich höherer Volatilität und einer stärkeren Abhängigkeit von außergewöhnlich erfolgreichen Jahren.

Beide Metalle haben in neun der letzten zehn abgeschlossenen Beobachtungszeiträume innerhalb ihrer jeweiligen saisonalen Fenster positive Renditen erzielt. Da wir uns dem Ende des Jahres 2026 nähern, ist es aufgrund der Kombination aus saisonaler Stärke, Inflationsunsicherheit, fiskalischen Bedenken und potenziellen Veränderungen bei den Renditen von US-Staatsanleihen lohnenswert, beide Metalle im Auge zu behalten.

Die entscheidende Chance besteht möglicherweise nicht einfach darin, sich zwischen Gold und Silber zu entscheiden. Vielmehr könnte es darum gehen, anhand der Saisonalität zu erkennen, wann sich die Voraussetzungen für eine stärkere Kursbewegung allmählich abzeichnen.

Nutzen Sie Seasonax für den professionellen Umgang mit marktbewegenden saisonalen Trends!

Giles Coghlan, CMT
Makrostratege bei Seasonax