Lieber Investor,
Künstliche Intelligenz war im vergangenen Jahr eines der dominierenden Themen an den Märkten. Die meisten Anleger konzentrieren sich naturgemäß auf Software- und Plattformunternehmen, aber was, wenn die eigentlichen Chancen woanders liegen?
Je weiter wir in das Jahr 2026 vordringen, desto mehr richtet sich der Fokus auf die eigentlichen Triebkräfte der KI.
Die nachstehende Grafik zeigt, dass der S&P 500 in den letzten 15 Jahren vom 1. April bis zum 30. Juni eine durchschnittliche Rendite von +3,56 % erzielt hat, mit einer Trefferquote von etwas über 85 % und einer annualisierten Rendite von +10,38 %.
Dies ist bereits eine starke saisonale Phase für Aktien, aber in diesem Jahr könnte die Geschichte noch eine zusätzliche Dimension haben.
Warum das jetzt wichtig ist: KI wird physisch.
Die erste Phase des KI-Booms wurde durch Softwareinnovationen angetrieben. Die nächste Phase wird nun durch Investitionen in die Infrastruktur vorangetrieben.
KI-Systeme werden immer leistungsfähiger und anspruchsvoller. Daher verlagert sich der Fokus hin zu:
- Halbleiterkapazität
- Erweiterung des Rechenzentrums
- Energie- und Stromversorgung
Einfach ausgedrückt: KI ist nicht mehr nur eine digitale Angelegenheit – sie entwickelt sich zu einer industriellen .
Saisonalität trifft auf strukturelle Nachfrage
Besonders interessant an dieser Idee ist ihre Übereinstimmung mit saisonalen Schwankungen. Der Zeitraum von April bis Juni zählt historisch gesehen zu den stärksten Phasen für Aktien, mit konstant positiven Renditen und einer stetig steigenden kumulierten Gewinnkurve. Dies schafft ein günstiges Umfeld, in dem vielversprechende Themen – wie beispielsweise KI-Infrastruktur – leichter an Bedeutung gewinnen können.
Handelsideen: Positionierung für den KI-Infrastrukturzyklus
Während sich der Fokus auf die physische Infrastruktur verlagert, bleibt ein Name im Zentrum dieses Themas: Nvidia.
Halbleiter – Das Herzstück des KI-Computing
Nvidia bleibt der dominierende Anbieter von Hochleistungs-KI-Chips, und die Nachfrage nach GPUs übersteigt weiterhin das Angebot. Da große Technologieunternehmen ihre KI-Kapazitäten ausbauen, steht Nvidia im Zentrum dieser strukturellen Nachfrage.
Die nachstehende Grafik zeigt, dass Nvidia in den letzten 15 Jahren vom 22. April bis zum 30. August eine durchschnittliche Rendite von +25,88 % erzielt hat, mit einer Trefferquote von 80 % und einer annualisierten Rendite von +90,98 %.
Dies ist ein außergewöhnlich starkes saisonales Zeitfenster, doch die Standardabweichung ist mit über 36 % ebenfalls sehr hoch. Das bedeutet, dass Gewinne und Verluste extrem schwanken können. Der maximale Rückgang lag 2011 bei fast 38 %. Anleger sollten sich daher bewusst sein, dass Verluste erheblich sein können und sich nicht ausschließlich auf Jahre konzentrieren, in denen Nvidia Gewinne von über 50 % erzielt hat.
Breiteres Infrastrukturrisiko
Über Nvidia hinaus erstreckt sich dieses Thema auf mehrere wichtige Marktbereiche:
Halbleiterinfrastruktur, mit Broadcom (AVGO)
Die folgende Grafik zeigt, dass Broadcom in den letzten 15 Jahren vom 21. April bis zum 15. Juni eine durchschnittliche Rendite von +13,67 % erzielt hat, mit einer Trefferquote von 86,67 % und einer annualisierten Rendite von +133,94 %. In den letzten drei Jahren wurden Zuwächse von 39,59 %, 49,36 % und 51,68 % verzeichnet.
Energieversorger und Stromanbieter wie beispielsweise NextEra Energy (NEE)
Die untenstehende Grafik zeigt, dass NextEra Energy in den letzten 15 Jahren vom 20. April bis zum 17. August eine durchschnittliche Rendite von +8,36 % erzielt hat, mit einer Trefferquote von 86,67 % und einer annualisierten Rendite von +27,94 %. Die Standardabweichung ist die geringste der drei hier dargestellten Muster, was auf weniger volatile Renditen hindeutet, obwohl sie mit 9,26 % immer noch hoch ist.
Rechenzentrums- und Infrastrukturunternehmen
Unternehmen, die sich mit dem Bau, der Bereitstellung und der Wartung von Rechenzentren befassen, profitieren direkt vom Anstieg der Nachfrage nach Speicherplatz und Computern und können mit einer verstärkten Nutzung ihrer Dienstleistungen rechnen.
Zusammen bilden diese Sektoren das Rückgrat des Aufbaus der KI-Infrastruktur.
Handelsrisiken und -chancen: Ein strukturelles Thema mit starker Saisonalität
Diese saisonalen Muster vereinen eine starke saisonale Aktienmarktentwicklung im zweiten Quartal, außergewöhnlich starke Kursmuster einzelner Aktien (NVDA, AVGO, NEE) und eine überzeugende strukturelle Nachfrage. Ging es in der ersten Phase der KI um Software, so könnte es in der nächsten Phase um die zugrundeliegenden Technologien gehen.
Natürlich bestehen weiterhin Risiken. Bei KI-bezogenen Aktien ist eine zunehmende Bewertungssensibilität zu beobachten, hinzu kommen die Gefahr durch neue politische oder regulatorische Entwicklungen sowie Angebotsengpässe im Energie- und Rohstoffsektor. Dies gilt zusätzlich zur hohen Standardabweichung/Volatilität der genannten Muster. Sollte die anhaltende Energiekrise aufgrund der Unsicherheit über den Zugang zur Straße von Hormus andauern und die Inflation wieder anziehen, könnte die US-Notenbank (Fed) die Zinsen anheben. Die nächste Sitzung der Fed findet am 29. April statt.
Die Stärke und Beständigkeit dieser saisonalen Muster, insbesondere die hohen Erfolgsquoten bei allen drei Anlageklassen, lassen jedoch vermuten, dass Kursrückgänge innerhalb dieses Zeitraums weiterhin interessierte Käufer anlocken könnten.
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Giles Coghlan, CMT
Makrostratege Seasonax
